中国银河601881）证券股份有限公司顾熹闽,陆思源,何伟近期对视源股份002841）进行研究并发布了研究报告《首次覆盖✿◈✿✿：AI赋能✿◈✿✿，希沃教育应用落地有望加速》三浦绮音j9九游会登录入口首页✿◈✿✿，首次覆盖视源股份给予买入评级✿◈✿✿，目标价44.61元✿◈✿✿。
全球液晶显示主控板卡✿◈✿✿、交互智能平板行业龙头✿◈✿✿。公司为国内智能显示与交互技术领域领军企业✿◈✿✿，产品广泛应用于教育信息化✿◈✿✿、企业服务✿◈✿✿、家电上游等领域✿◈✿✿。公司依托在电子产品领域的软硬件技术积累✿◈✿✿，已创建希沃✿◈✿✿、MAXHUB等多个业内知名品牌三浦绮音j9九游会登录入口首页✿◈✿✿。其中✿◈✿✿，据迪显报告✿◈✿✿，2024年希沃智能交互平板出货量份额达50.8%✿◈✿✿，连续13年保持国内市场份额领先✿◈✿✿。2022年以来✿◈✿✿，受教育信息化以及企业信息化支出减少的影响✿◈✿✿，公司发展势头出现调整j9九游会登录入口首页✿◈✿✿。公司具有优秀的工程师文化✿◈✿✿，期间成功拓展了家电控制器✿◈✿✿，教育平板业务补充主业✿◈✿✿。未来,抓住AI+交互平板在教育✿◈✿✿、办公领域的创新将是公司重要的发展机遇✿◈✿✿。
1Q25毛利率企稳✿◈✿✿，公司基本面有望改善✿◈✿✿。FY24公司经营承压✿◈✿✿，实现营收224亿元/同比+11%✿◈✿✿，归母净利9.7亿元/同比-29%三浦绮音✿◈✿✿。其中✿◈✿✿，教育业务是主要拖累项三浦绮音✿◈✿✿，受地方财政紧张导致采购预算收紧影响营收50.5亿元/同比-8.8%✿◈✿✿。此外j9九游会登录入口首页✿◈✿✿，原材料成本上涨及产品结构变化亦导致毛利率承压✿◈✿✿。1Q25受益于智能控制部件持续增长✿◈✿✿，公司收入维持较好增长(同比+11%)✿◈✿✿，毛利率环比改善且费用优化✿◈✿✿，但受研发投入加强及资金结构调整✿◈✿✿，1Q25扣非净利同比-26.6%三浦绮音✿◈✿✿。
希沃品牌地位稳固✿◈✿✿，AI教育创新应用有望打开市场j9九游会登录入口首页✿◈✿✿。公司旗下品牌希沃深耕学校场景15年✿◈✿✿，市场份额保持领先✿◈✿✿。中国教育信息化市场面临学生数量下降的挑战✿◈✿✿，公司的应对策略是AI教育实现产品升级✿◈✿✿，以及全球化发展三浦绮音✿◈✿✿。目前公司希沃AI教学大模型持续迭代✿◈✿✿，已可在校园内实现对教-学-评-研-管应用的全场景覆盖✿◈✿✿。截至2024年底✿◈✿✿，希沃课堂智能反馈系统已建成19个重点应用示范区✿◈✿✿，覆盖超2000所学校✿◈✿✿，生成超15万份课堂智能反馈报告✿◈✿✿。
投资建议✿◈✿✿：预计公司2025-27年归母净利分别为11.6亿✿◈✿✿、14.0亿✿◈✿✿、17.3亿元✿◈✿✿，对应PE20X✿◈✿✿、17X✿◈✿✿、13X✿◈✿✿。随着政府推动以AI技术驱动的数字教育基础设施建设✿◈✿✿，以及公司持续迭代提升AI教育应用产品力三浦绮音✿◈✿✿，2025年公司智能终端及应用产品业务有望回暖✿◈✿✿。此外✿◈✿✿，公司作为全球板卡与IFPD领域龙头✿◈✿✿，国内补贴政策+中企出海也将提供中期成长动力✿◈✿✿。首次覆盖j9九游会登录入口首页✿◈✿✿，给予“推荐”评级✿◈✿✿。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算三浦绮音✿◈✿✿，东北证券武芃睿研究员团队对该股研究较为深入✿◈✿✿，近三年预测准确度均值为14.51%✿◈✿✿，其预测2025年度归属净利润为盈利12.16亿✿◈✿✿，根据现价换算的预测PE为19.69j9九游会登录入口首页✿◈✿✿。
该股最近90天内共有6家机构给出评级✿◈✿✿，买入评级5家✿◈✿✿，增持评级1家✿◈✿✿；过去90天内机构目标均价为40.06✿◈✿✿。j9九游会官网✿◈✿✿！j9九游会真人游戏合营品牌✿◈✿✿，LED防爆灯✿◈✿✿。光导照明系统✿◈✿✿。j9九游会日光照明系统✿◈✿✿，j9·九游会游戏中国官方网站✿◈✿✿。